公司概况
Hinge Health, Inc.（股票代码：HNGE）计划于纽约证券交易所上市，致力于打造全新健康系统，利用技术变革医疗护理的模式、体验与成本。公司成立于2012年1月（原名Marblar Limited），2016年3月正式更名为Hinge Health, Inc.，总部位于加利福尼亚州旧金山。
公司核心业务聚焦于肌肉骨骼（MSK）健康领域，通过融合软件与人工智能（AI）技术，为关节和肌肉健康提供自动化护理服务。其平台服务范围广泛，涵盖从急性损伤、慢性疼痛到术后康复的全流程MSK护理。
截至2024年12月31日，公司拥有1437名员工，签约会员超53.2万名，客户数量超过2250家，其中包括众多财富100强、500强企业以及公共部门自保雇主。活跃客户协议覆盖49%的财富100强公司和42%的财富500家公司，签约会员总数达2000万（占总目标市场的5%）。
IPO亮点
募资用途
此次IPO拟募集资金1亿美元，主要用于业务拓展、技术研发与市场推广等方面，以进一步提升公司在远程健康管理领域的竞争力和市场占有率。
上市信息
- 上市交易所：纽约证券交易所（NYSE）
- 股票代码：HNGE
- 发行股数：暂未公布
- 发行价格区间：暂未公布
- 预计募资金额：1亿美元
商业模式与核心竞争力
独特商业模式
Hinge Health构建了一个简单易用、全面完整、高度个性化且可扩展的MSK护理平台。会员无需支付直接费用或承担共付额、免赔额，通过单一按需应用程序即可随时随地获取广泛的MSK护理服务。平台不仅提供从预防到治疗、手术决策支持及术后康复的全方位支持，还通过自主研发的FDA认证可穿戴设备Enso提供非成瘾性、非侵入性的电刺激疼痛缓解方案。
核心竞争力
- 技术领先：公司自主研发的AI赋能技术TrueMotion和Enso可穿戴设备，结合AI支持的护理团队（由持牌物理治疗师、医生和认证健康教练组成），实现了护理流程的高度自动化。据2024年数据估算，该平台使传统物理治疗所需的人工护理团队工时减少了约95%。
- 市场拓展高效：采用直接销售与合作伙伴相结合的模式，与客户及其健康计划、TPAs、PBMs等生态系统实体紧密合作，降低合同签订、采购、安全与IT审查、入职和计费等方面的摩擦。平均合同期限为三年，形成了可重复的经常性收入模式，净美元保留率达117%，12个月客户保留率为98%，客户净推荐值（NPS）为87（截至2024年10月31日）。
- 合作伙伴网络强大：早期注重合作伙伴网络建设，截至2024年12月31日，拥有超50家合作伙伴，包括四家最大的全国性自保健康计划和市场份额排名前三的PBMs。2025年2月1日起，合作伙伴涵盖按自保会员计算的前五大全国性健康计划，且自成立以来合作过的合作伙伴保留率达100%（因收购被排除在外的除外）。
财务数据概览
| 年份 | 会员数量 | 客户数量 |
|---|---|---|
| 2023年12月31日 | 约37.1万 | 约1650家 |
| 2024年12月31日 | 超53.2万 | 超2250家 |
从数据可见，公司近年来会员与客户数量呈显著增长趋势，反映出其业务模式的吸引力和市场认可度不断提升。
市场前景
行业需求增长
随着人们健康意识的提升以及老龄化社会的加剧，对MSK健康管理的需求持续增长。传统医疗服务在满足这一需求方面存在局限性，为Hinge Health这类创新型远程健康管理企业提供了广阔的市场空间。
技术与政策利好
行业技术不断进步，更精准的可穿戴设备和智能监测技术不断涌现；同时，政策层面也对数字化健康管理给予支持，这些因素都将推动Hinge Health所在行业的发展。
投资风险
市场竞争压力
尽管Hinge Health在技术和市场拓展方面表现出色，但MSK健康管理市场竞争激烈，新的竞争对手可能不断涌现，现有竞争对手也可能加大投入，争夺市场份额。
技术更新迭代风险
科技行业发展迅速，若公司不能持续创新和技术升级，保持技术领先地位，可能面临被市场淘汰的风险。
监管政策不确定性
医疗行业受严格监管，政策的变化可能对公司业务模式、定价策略等方面产生影响，增加运营风险。
Hinge Health (HNGE)凭借其创新的商业模式、强大的核心竞争力和广阔的市场前景，在IPO之路上备受关注。然而，投资者也需充分考虑市场竞争、技术迭代和监管政策等风险因素，谨慎做出投资决策 。
