什么是债券？
债券是借款人（政府、公司或其他机构）为了筹集资金而发行的债务工具。债券持有者购买债券后，相当于成为了债务人，债务人承诺在一定期限内支付固定的利息，并在到期时偿还本金。债券被视为一种相对低风险的投资方式，适合寻求稳定收益的投资者。
债券的基本特征
债券具有以下几个基本特征：
- 面值：债券的原始票面金额，即到期时发行人需偿还的本金。
- 票息：债券的利息，通常按照面值的一定比例支付给债券持有者。
- 到期日：债券发行时约定的还款日期，债务人需在该日期偿还债券面值。
- 发行人：债券的发行方，可以是政府、企业或其他金融机构。
债券的分类
债券可以根据不同的标准进行分类，主要的分类方法包括按照发行主体、利息支付方式、期限、信用等级等。
按照发行主体分类
- 政府债券：由国家或地方政府发行，通常被认为是最安全的债券。
- 企业债券：由企业发行，信用风险相对较高，但也能提供更高的回报。
- 金融债券：由银行等金融机构发行，信用风险通常低于企业债券。
- 国际债券：在国际市场上发行的债券，可以是外国政府或外国企业发行的债务工具。
按照利息支付方式分类
- 固定利率债券：在债券的存续期间，利息支付固定不变。
- 浮动利率债券：利息支付根据某个基准利率（如LIBOR）定期调整，通常适应市场利率变动。
- 零息债券：不支付定期利息，而是以折价的形式发行，到期时支付面值。
按照期限分类
- 短期债券：通常到期时间在1年以内，风险较低。
- 中期债券：到期时间通常为1至10年，提供相对平衡的风险和回报。
- 长期债券：到期时间超过10年，通常伴随较高的利率风险。
按照信用等级分类
- 投资级债券：信用等级较高，风险较低，适合稳健型投资者。
- 高收益债券（垃圾债券）：信用等级较低，风险较高，但回报也较为丰厚。
债券的专业术语
在投资债券时，理解一些专业术语非常重要，以下是一些常见的债券相关术语：
债券的专业术语解析
债券市场涉及许多专业术语，这些术语有助于投资者深入理解债券的特点、收益以及风险。本文将为您详细解析常见的债券术语，帮助您在投资中更加得心应手。
1. 债券面值
债券面值是债券发行时设定的票面金额，代表着债券持有者将在债券到期时收到的本金金额。一般情况下，债券的面值为1000元，但不同的债券可能会有不同的面值。
2. 净价交易
净价交易是指债券交易时所使用的价格不包含应计利息。债券的净价是交易的实际价格，而应计利息在结算时另行计算。例如，在债券的买卖中，投资者支付的是净价，除此之外，还需要支付应计利息。
3. 全价
全价是债券的实际成交价格，它包括了债券的净价和应计利息。全价是债券买卖的结算价格，而净价只是报价时所使用的价格。公式为：
**全价 = 净价 + 应计利息**
在债券市场中，买方需要按全价支付债券金额。
4. 债券期限
债券期限是指从债券发行日到债券到期日之间的时间长度。债券按期限的长短可以分为短期债券、中期债券和长期债券。短期债券通常到期时间在1年以内；中期债券到期时间介于1到10年之间；长期债券的到期时间则在10年以上。
5. 剩余期限
剩余期限是指债券距离最终还本付息日期的剩余时间。它反映了债券投资者还需持有债券的时间长度，并且是计算债券风险和回报的重要因素。计算公式为：
**剩余期限 = （债券最终到期日 - 当前日期） ÷ 365**
6. 票面利率
票面利率是债券券面上所注明的利率，是计算债券利息支付的依据。债券的票面利率通常在债券发行时设定，并且在整个债券期限内保持不变。票面利率越高，债券持有者收到的利息越多，债券的价格也可能越高。
7. 应计天数
应计天数是指从债券上一个利息支付日到当前结算日之间的天数。债券的利息支付是定期的，而应计天数则用于计算买卖债券时产生的应计利息。
8. 应计利息
应计利息是指自上一利息支付日至债券买卖结算日之间所产生的利息。债券买卖时，买方需要支付应计利息，这部分利息由卖方承担，直至债券的下一次利息支付。应计利息的计算公式为：
**应计利息 = 票面利率 ÷ 365 × 已计息天数 × 100**
9. 到期收益率
到期收益率（YTM）是指如果债券持有者一直持有债券到到期日，其最终获得的年化回报率。它反映了债券的实际收益，考虑了债券的市场价格、票面利率和剩余期限等因素，是衡量债券投资价值的重要指标。
10. 持有期收益率
持有期收益率是指债券从购买到卖出过程中所获得的回报率。它与到期收益率的主要区别在于持有的期限不同，持有期收益率计算的是实际的投资回报率，而到期收益率则是预期的回报率。
11. 修正持久期
修正持久期是衡量债券价格对利率变动敏感度的一个指标。它与久期的区别在于，修正持久期考虑了市场利率的变化，帮助投资者评估债券价格波动的风险。修正持久期越大，债券的价格对利率变化越敏感，风险也越大。
12. 凸性
凸性是对债券价格与利率之间关系的二阶估计。它帮助投资者理解债券价格波动的非线性特点，即当市场利率发生较大波动时，债券价格的变动不会是简单的线性关系。债券的凸性越大，表示债券对利率变化的敏感性越小，因此更能在利率波动中保持价格的稳定。
13. 信用评级
信用评级是由评级机构对债券发行人信用风险的评估结果。高信用评级的债券（如AAA级）意味着违约风险较低，因此投资者可能会接受较低的收益率。而信用评级较低的债券（如BB级及以下）则存在较高的违约风险，因此通常会提供更高的收益率，以补偿投资者承担的风险。
14. 溢价与折价
债券的市场价格可能高于面值，称为溢价；也可能低于面值，称为折价。债券的价格通常受到市场利率变动的影响，当市场利率下降时，债券价格上升，可能会出现溢价；反之，市场利率上升时，债券价格下跌，可能会出现折价。
